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Economia e Finanza

Manovra 2017: ecco i particolari

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Il testo arriva al Quirinale. Tra le ultime novità 1,9 miliardi per un Fondo per sviluppo e investimenti, dal 2018 anche lotteria degli scontrini

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di Paolino Canzoneri

 

Trasmesso al Quirinale il testo della manovra bollinato dalla Ragioneria generale dello Stato riguardo la legge di bilancio ridimensionato ufficialmente dall'ANSA di 18 pagine rispetto la stesura originale di 122 pagine. La manovra una volta esaminata ed eventualmente firmata dal Presidente della Repubblica Sergio Mattarella, di prassi verrà trasmessa alle Camere per le audizioni e vagliata prima alla Camera dei deputati di Montecitorio.

 

Fra i più importanti emendamenti troviamo: Nasce in primis il nuovo fondo infrastrutture per garantire il finanziamento degli investimenti e sviluppo infrastratturuale del Paese con dotazione di 1,9 miliardi nel 2017 di cui 3,15 nel 2018, 3,5 nel 2019 e 3 miliardi l'anno dal 2020 al 2032 per gli interventi relativi a viabilità, dissesto idrogeologico, edilizia pubblica, scuola e prevenzione del rischio sismico. Cambia la clausola di salvaguardia e non vi sarà nessun aumento delle accise nel caso non si dovesse centrare l'obiettivo previsto di 1,6 miliardi di euro entro il 30 settembre come incasso della Voluntary Bis con copertura derivante da tagli di spesa prevista dagli stanziamenti. Gli incassi minori saranno coperti  previo consenso dei ministri entro il 31 agosto 2017. Il 2018 sarà l'anno di introduzione dello scontrino "parlante" con il codice fiscale del cliente emesso dagli esercenti che opteranno per la trasmssione telematica dei corrispettivi all'Agenzia delle Entrate. Una modalità simile a quella attuale in corso con le Farmacie. Contributo fissato per 24,4 milioni di euro annui per quelle scuole paritarie che accoglieranno alunni con disabilità. Per le materne paritarie sarà previsto un contributo aggiuntivo di 25 milioni di euro.

 

Dal primo gennaio 2017 verrà riconosciuto un bonus di 800 euro per le future mamme e 1000 euro sono previsti a fronte del pagamento delle rette degli asili nido per i nati dall'1 gennaio 2016. Proroga di un anno per il congedo obbigatorio per i papà. Anticipata la gara del Superenalotto con base d'asta di 100 milioni e confermato il riordino del sistema delle concessioni in scadenza delle frequenze. L'articolo 73 della manovra ne fisserà la modalità.  

 

Esteso fino al 2021 per le zone sismiche il bonus casa attualmente previsto fino alla fine del 2016 del 50%. La detrazione aumenta del 70% nel caso gli interventi riguardino il passaggio ad una classe di rischio sisma inferiore e all'80% se il passaggio avviene a due classi inferiori. Previsti per il prossimo anno 600 milioni di euro per la ricostruzione. Rinnovato per tutto il prossimo anno fino al 2021 l'Ecobonus per i condomini a cui è prevista una detrazione pari al 70% per l'involucro edificio e al 75% per le spese delle parti comuni. Per coloro che usufruiscono del bonus ristruttuazione potranno avvalersi anche di una estensione del bonus per l'acquisto di elettrodomestici fino ad un 50% con limite di spesa di 10.000 euro massimo. Credito di imposta del 50% invece per lavori di ristruttazione di Alberghi e agriturismi. Confermato l'abbassamento del canone RAI che scenderà a 90 euro dai precendenti 100 euro del 2016.

 

Creato un fondo AFRICA di 200 milioni di euro solo per il 2017 per il ministero degli Esteri relativi a tutti quegli interventi straordinari volti a rilanciare dialogo e cooperazione con i paesi africani strategicamente importanti per le rotte migratorie. Confermato il super ammortamento del 150% previsto per le imprese per gli acquisti entro il 2017. Confermato fino al 2018 se si è già pagato almeno il 20% esclusi i mezzi di trasporto e l'ordine sia accettato entro fine anno. Confermato l'iperammortamento al 250% per l'acquisto di beni per la trasformazione tecnologica e digitale in chiave Industria 4.0. Il credito di imposta sale al 50% con un tetto da 5 a 20 milioni di euro per ricerca e sviluppo ed è esteso fino al 2020. In aumento gli sgravi previsti per i premi di produttività dove la tassazione agevolata al 10% riguaderà gli importi fino a 3000 euro mentre si sale a 4000 euro per le aziende che coinvolgeranno i lavoratori nell'organizzazione del lavoro. Confermato l'intero pacchetto delle pensioni. Arriverà l'anticipo APE per la pensioni di almeno 700 euro. Anticipo della durata mimima di 6 mesi e 3 anni e 7 mesi come massimo e APE social esteso alle categorie disagiate. Aumento della 14esima per le pensioni minime e innalzamento della No Tax Area per i pensionati. In arrivo anche l'ottava salvaguardia dei cumuli dei diversi periodi contributivi che riguaderà oltre 27.700 esodati. Slitta aumento dell'IVA ma l'aliquota avrà un incremento a partire dal 2018. La manovra salirà al 13% e quella al 22%  sale al 25%. Successivamente un ulteriore incremento dal 2019, pari allo 0,9%. Sale a 1920 miliardi per il 2017 e a 2630 miliardi di euro per il 2018 il fondo per finanziare il rinnovo dei contratti della Pubblica amministrazione e per l'assunzione di Vigili del fuoco, polizia e dipendenti delle agenzie fiscali.

Sale di 2 miliardi il fondo sanitario nazionale a quota 113 miliardi nel 2017. Salta l'incremento dell'addizionale comunale relativo ai diritti di imbarco sugli aerei.

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Alitalia, pubblicato il bando per la cessione del marchio: prezzo base di gara 290 milioni di euro

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Lo storico marchio Alitalia, con i suoi oltre cinquant’anni di storia, è ufficialmente in vendita. L’atteso bando per la cessione del brand è stato infatti pubblicato dai commissari straordinari, che hanno fissato le modalità, i termini e le condizioni della gara. I tempi sono stretti, con l’avvio delle richieste di accesso alla data room già da oggi, le offerte vincolanti entro il 4 ottobre e la cessione entro fine anno, e fissa un prezzo di partenza pari a 290 milioni.

Saranno possibili rilanci e vincerà l’offerta con il prezzo più alto. Tra i soggetti intenzionati a farsi avanti, come più volte ribadito, c’è ITA, che in vista del decollo del 15 ottobre lavora anche a chiudere le trattative con i sindacati per il personale.

Il bando, annunciato con un avviso su diversi quotidiani (anche in inglese sul Financial Times), è stato pubblicato in mattinata sul sito dell’amministrazione straordinaria: un documento di 10 pagine, firmato dai commissari Gabriele Fava, Giuseppe Leogrande e Daniele Santosuosso, che definisce le regole con cui si svolgerà la gara. Oggetto della procedura è l’iconico marchio Alitalia, disegnato nel 1969 (precedentemente, il primo logo della compagnia, presente per i primi 22 anni nella livrea degli aerei, includeva la ‘Freccia alata’) con la A stilizzata con i colori del tricolore, rimasta immutata anche nei successivi lievi restyling e poi diventata negli anni icona dell’italianità. “Il marchio Alitalia rappresenta un patrimonio valoriale e culturale storico, radicato nell’immaginario condiviso italiano”, affermano i commissari, sottolineando che “questa operazione si prefigge di tutelare la persistenza del nome e del logo nel panorama del trasporto aereo”. A questo fine, infatti, il governo è intervenuto attraverso il decreto infrastrutture per far sì che sia una compagnia aerea a potersi aggiudicare il bando.

Il prezzo base di gara è fissato in 290 milioni (oltre Iva e oneri fiscali ai sensi di legge): una cifra superiore al valore di 150 milioni indicato nei mesi scorsi dal commissario Leogrande. Il brand passerà nelle mani dell’aggiudicatario “entro il 31 dicembre 2021”. Anche dopo la cessione, comunque, i commissari potranno, utilizzare la denominazione ‘Alitalia in amministrazione straordinaria’ (ma non il logo di Alitalia) fino alla fine dell’amministrazione straordinaria. Anche la società Alitalia Loyalty potrà mantenere il nome fino al 30 giugno 2022.

La gara entra subito nel vivo. Già dalle 12 di oggi e fino alla mezzanotte del 30 settembre, i soggetti interessati (sono ammesse imprese “di qualsiasi nazionalità” con un patrimonio “non inferiore a 200 milioni” e titolari di licenze di trasporto aereo o certificazioni di operatore aereo) potranno fare richiesta di ammissione alla data room, che verrà aperta il 20 settembre. Dopodiché si potrà procedere con le offerte vincolanti, attese entro il 4 ottobre. Per l’aggiudicazione sono previste due fasi: nella prima saranno ammesse soltanto offerte vincolanti uguali o superiori al prezzo di gara; se questa andasse deserta, si aprirà una seconda fase che ammetterà offerte a prezzo inferiore. Per entrambe le fasi, qualora arrivassero più offerte valide, sarà possibile fare un rilancio, offrendo almeno 10 milioni in più della migliore offerta vincolante.

Il brand verrà aggiudicato, sia nella prima che nella seconda fase, all’offerta col prezzo più elevato. L’ultima parola spetta comunque al Ministero dello sviluppo economico, che valuterà gli esiti della procedura e darà il via libera finale tenendo conto anche della “congruità del prezzo offerto”.

Al brand Alitalia punta soprattutto ITA, i cui vertici hanno già più volte ribadito l’intenzione di partecipare alla gara. La società, intanto, quando manca poco meno di un mese al decollo, ha convocato sindacati e sigle professionali per lunedì per chiudere il confronto sulle 2.800 assunzioni. Sempre lunedì proseguirà al Ministero del lavoro il confronto azienda-sindacati sulla proroga di un altro anno della cassa per oltre 7 mila lavoratori (numeri che potrebbero aumentare per comprendere tutta parte aviation). I rappresentanti dei lavoratori però chiedono garanzie sull’intero arco di piano di Ita, cioè fino al 2025, e su questo attendono l’apertura di un tavolo al Ministero del lavoro. 

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Nordea Economic Outlook: nuova fase in Nord Europa per le prospettive economiche

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La pandemia è tutt’altro che finita, ma le prospettive economiche globali rimangono favorevoli. È quanto espone il gruppo bancario nordico, con base in Finlandia e sede anche a Milano, Nordea, nelle sue prospettive economiche appena pubblicate, ove si prevede che la crescita globale arrivi al 5,5% quest’anno, prima di rallentare al 5,1% ed al 4,1% nel 2022 e nel 2023, secondo Helge Pedersen, capo economista del Gruppo.

L’inflazione è aumentata bruscamente e potrebbe stabilizzarsi a un livello più alto di quanto visto da molti anni.

H.J. Pedersen

Nei paesi nordici, la diffusione del virus è sotto controllo, le ultime restrizioni un vigore vengono gradualmente revocate e la crescita è elevata. I livelli di produzione pre-pandemia sono stati raggiunti in tutti i paesi e ora si entra in una nuova fase in cui è necessario rivedere la necessità di ulteriori stimoli di politica economica.

L’economia danese è passata, in tempi record, da una profonda crisi ad un rischio di surriscaldamento. L’attività economica complessiva ora supera i livelli pre-pandemia e la rapida ripresa richiede una piena flessibilità del mercato del lavoro ed una notevole adattabilità in termini di politica economica. Il mercato immobiliare sembra normalizzarsi dopo un periodo di forti aumenti dei prezzi; i prezzi al consumo hanno iniziato a salire più velocemente di prima e ci sono segnali di crescenti pressioni salariali..

In Finlandia, la crescita economica è stata sostenuta durante l’estate. Il PIL ha raggiunto il livello pre-pandemia nel secondo trimestre del 2021. La buona performance delle esportazioni ha avviato investimenti in macchinari e gli investimenti in costruzioni stanno beneficiando di una forte domanda da parte del mercato immobiliare. La forte crescita dell’occupazione e il graduale calo del tasso di risparmio delle famiglie alimentano i consumi privati.

L’economia norvegese ha ora riguadagnato tutto il terreno perso durante la crisi del coronavirus. La disoccupazione è diminuita drasticamente in sincronia con la riapertura della società. Allo stesso tempo, il numero di posti di lavoro vacanti è da record e stanno emergendo segnali di discrepanza nel mercato del lavoro, che potrebbero portare a una maggiore crescita dei salari. La corsa del mercato immobiliare è terminata e i prezzi probabilmente si appiattiranno in futuro. La Norges Bank inizierà a normalizzare i tassi di interesse a settembre di quest’anno.

A sua volta, l’economia svedese sta entrando anch’essa  in una nuova fase in cui un elevato utilizzo delle risorse ostacolerà la crescita della produzione. La crescita è destinata a diventare più diffusa, con gli investimenti come motore chiave accanto alle esportazioni e ai consumi delle famiglie. La carenza di manodopera darà luogo a crescenti preoccupazioni e continuerà la crescita dei salari. L’inflazione aumenterà a causa della salita dei prezzi delle materie prime e degli elevati costi di trasporto, tuttavia non abbastanza da consentire alla Riksbank di inasprire la politica monetaria.

Nel complesso, le prospettive dei paesi nordici puntano appaiono rosee e si spera che siano confortate dal proseguimento della tendenza al bello.

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Roberto Meneguzzo e Palladio, la private equity in Italia

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Come funzionano gli investimenti in modalità private equity? Per conoscere a fondo questa branca della finanza non serve guardare oltre il Triveneto: qui, nella provincia di Vicenza, da quarant’anni una società di investimenti si occupa proprio di questo. Roberto Meneguzzo fonda Palladio proprio a Vicenza nel 1980. Allora è un ragazzo di 24 anni, reduce dalla laurea in economia a Venezia e da specializzazioni e stage negli Stati Uniti. Probabilmente non sa che l’avventura appena iniziata sarà lunga e fruttuosa.

Meneguzzo concentra fin da subito le proprie attenzioni sulle pratiche di private equity. Queste sono operazioni di investimento (sia di capitali che di altre risorse) in società non quotate in Borsa. In genere hanno una durata medio-breve, massimo 6 anni, nei quali l’azienda target viene guidata verso il raggiungimento di precisi obiettivi di business.

Cosa si intende per private equity?

Il dizionario di Oxford la definisce una «tecnica di investimento consistente nel finanziare una società non quotata in Borsa ma dotata di elevate potenzialità di crescita, per poi disinvestire con lo scopo di ottenere plusvalenze dalla vendita della partecipazione azionaria». Per Roberto Meneguzzo e Palladio, però, è molto di più. Si tratta di un modo per aiutare aziende dal grande potenziale a diventare di successo.

Alcune tipologie di investimento in private equity riguardano:

  • start-up dal grande potenziale che hanno bisogno di partire col piede giusto;
  • aziende già affermate che si trovano in una situazione di dissesto finanziario e/o manageriale;
  • società che desiderano espandere il proprio mercato, allargare la fascia di prodotti e servizi offerti o diversificare la produzione;
  • aziende che necessitano di un riassetto dopo una vendita o un’acquisizione;
  • infine società che mirano alla quotazione in Borsa e quindi all’attrazione di grandi investitori.

In ognuno di questi casi, società come Palladio di Roberto Meneguzzo immettono liquidità e risorse manageriali nelle aziende target. In questa maniera non si tratta soltanto di investimenti economici, ma anche di risorse umane, know-how e tecniche imprenditoriali che vengono trasferite al fine di portare l’azienda al successo. Ottenuto l’obiettivo prefissato e raggiunto un certo profitto, le società di investimento chiudono l’operazione per dedicarsi alla prossima avventura.

Alcuni settori in cui Roberto Meneguzzo e Palladio brillano

La private equity era pressoché sconosciuta in Italia quando, nel 1980, Roberto Meneguzzo ha fondato la Palladio. Oggi nota come PFH, si tratta di una holding dal capitale superiore a 400 milioni di euro che continua a macinare successi in settori di investimento completamente diversi. In quarant’anni di attività, infatti, Meneguzzo ha spostato le proprie mire su ambiti diversificati che gli hanno permesso di seguire i trend di mercato e anticiparli.

Con la propria lungimiranza e la scelta di collaboratori illustri, Roberto Meneguzzo in Palladio ha raggiunto successi mai visti in settori come la logistica, la cleantech, l’energia tradizionale e quella rinnovabile. Ad oggi circa il 20% di PFH e delle sue società sussidiarie si dedica all’eolico e al fotovoltaico, con risultati che in Italia fanno ben sperare per questo settore ancora poco esplorato.

Ogni scelta viene compiuta grazie a un calcolato bilanciamento di esperienza manageriale, fiuto per gli affari e quell’istinto naturale che solo i migliori uomini e donne d’affari possiedono. Proprio a loro si rivolge Roberto Meneguzzo che in Palladio ha arruolato manager dal curriculum eccellente come Roberto Ruozi (dal 1999 presidente di PFH) e Giorgio Drago, che nella società ha militato per pochi anni ma ha lasciato un segno indelebile. Ma anche giovani menti brillanti, una generazione di imprenditori al di sotto dei 50 anni che ha portato una ventata di entusiasmo e novità tra le fila di Palladio.

Cosa c’è nel futuro di PFH

Secondo Roberto Meneguzzo in Palladio il futuro si chiama alternative asset management. Si tratta letteralmente di fondi alternativi, ancora una volta una tipologia di investimenti che in Italia non è ancora pienamente apprezzata. Strategie di investimento “liquide”, flessibili, che non rientrano negli asset tradizionali e per questo richiedono un rischio ma anche una professionalità più elevati.

Se qualcuno può riuscire in questo campo è Roberto Meneguzzo, con Palladio e gli imprenditori che ha contribuito a formare nel corso degli ultimi quarant’anni. Tra questi Nicola Iorio ed Enrico Orsenigo hanno ricoperto ruoli fondamentali nelle più importanti sussidiarie di PFH: Venice S.p.A. e VEI Green. Il figlio di Meneguzzo, Jacopo, è un altro dei nomi sui quali si punta in Palladio per un futuro sempre più ambizioso e di successo.

Prevedere il futuro del mercato finanziario non è possibile per chi non mastica numeri, grafici e quotazioni da quando era ragazzo. Ma per Roberto Meneguzzo questo è stato il pane quotidiano per quarant’anni e se c’è qualcuno che può fare investimenti audaci e incoraggiare la nuova generazione di manager, quello è l’imprenditore vicentino che nel 1980 fondò una piccola società dedita alla private equity.

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