Finlandia, ombre sulla crescita economica

L’invasione russa dell’Ucraina ha offuscato le prospettive e ha trasformato il decollo in un graduale rallentamento economico e in un’accelerazione dell’inflazione

Quest’anno, l’economia crescerà più lentamente di quanto precedentemente previsto in Europa e Finlandia. Il prodotto interno lordo della Finlandia aumenterà dell’1,5, secondo l’indagine economica appena pubblicata dal Ministero delle finanze .

L’economia finlandese stava facendo buoni progressi nella ripresa dalla crisi del COVID-19 prima che la Russia attaccasse l’Ucraina alla fine di febbraio. L’UE, gli Stati Uniti e altri paesi occidentali hanno risposto all’invasione russa dell’Ucraina imponendo sanzioni economiche alla Russia e queste hanno ulteriormente accelerato l’inflazione, che riduce il potere d’acquisto delle famiglie. Le sanzioni fermeranno praticamente il commercio estero della Finlandia con la Russia, il che taglierà la crescita economica della Finlandia quest’anno. Si prevede che il prodotto interno lordo (PIL) della Finlandia crescerà dell’1,5% nel 2022, dell’1,7% nel 2023 e dell’1,5% nel 2024.

“L’economia finlandese stava decollando. Poi l’invasione russa dell’Ucraina ha offuscato le prospettive e ha trasformato il decollo in un graduale rallentamento economico e in un’accelerazione dell’inflazione. A lungo termine, gli effetti della guerra si fonderanno con il cambiamento strutturale dell’economia e della società”, afferma Mikko Spolander, Direttore Generale del Dipartimento di Economia. Il presupposto nella previsione è che le sanzioni imposte alla Russia e dalla Russia rimarranno in vigore a lungo; la previsione non ipotizza nuove restrizioni per prevenire il diffondersi della pandemia di COVID-19, il che provocherebbe  eventi economici negativi.

L’invasione russa dell’Ucraina avrà ripercussioni di vasta portata sull’economia globale poiché erode la fiducia, aumenta i prezzi dell’energia e accelera l’inflazione, e la crescita economica globale rallenterà da poco più del 6% nel 2021 ad una media del 3% nel 2022-2024. Gli scambi di merci continueranno a crescere di circa il 4,5% annuo nel 2022-2024. La Russia è sprofondata in una profonda crisi economica, le imprese straniere stanno trasferendo le loro attività lontano dal Paese e le esportazioni sono in calo, poiché i paesi occidentali stanno limitando le importazioni di energia. Le importazioni stanno reagendo ancora più sensibile delle esportazioni. Le restrizioni sui sistemi di pagamento stanno ostacolando il funzionamento dell’economia mentre il forte aumento dell’inflazione sta riducendo il reddito reale dei salariati. Secondo le previsioni, la produzione totale della Russia diminuirà del 15% nel 2022 e del 2% nel 2023. La guerra ha rapidamente offuscato le prospettive economiche anche dell’area dell’euro. Un ruolo maggiore di quello svolto dagli impatti diretti sugli scambi con la Russia è svolto dall’aumento dei prezzi dell’energia, causato dall’incertezza del mercato energetico, e dall’effetto fiducia che riduce l’attività economica. Negli Stati Uniti, l’impennata dell’inflazione sta tagliando il potere d’acquisto dei consumatori e, di conseguenza, rallentando la crescita economica. L’aumento delle infezioni da COVID-19 in Cina ha portato a rigide misure di blocco che ostacolano la produzione industriale e interrompono le catene di produzione globali. Le finanze delle amministrazioni pubbliche si rafforzano nel breve termine, ma poi iniziano a indebolirsi

L’impatto della guerra in Ucraina si estenderà anche alle finanze delle amministrazioni pubbliche finlandesi a causa del deterioramento della situazione economica. Allo stesso tempo, la guerra e le crescenti tensioni geopolitiche stanno rafforzando la necessità di esser vigili e preparati, creando pressioni sulle spese, alcune delle quali saranno di natura permanente. Nelle sue discussioni sui limiti di spesa, il governo finlandese ha deciso un pacchetto significativo di misure di attenzione e sostegno che aumenteranno la spesa pubblica soprattutto nel breve termine. Nel medio termine le finanze delle amministrazioni pubbliche saranno indebolite dalle precedenti decisioni sugli investimenti nel settore della difesa e dal rallentamento della crescita economica. Tuttavia, il disavanzo delle amministrazioni pubbliche continuerà a ridursi nei prossimi anni prima di ricominciare a crescere alla fine del 2024. Il calo del rapporto debito/PIL si è arrestato lo scorso anno e il rapporto debito/PIL comincerà a crescere moderatamente già quest’anno per poi accelerare sul lungo termine, in particolare a causa della spesa legata all’invecchiamento della popolazione, della lenta crescita economica e della crescente spesa per interessi. La buona crescita dell’occupazione ha ridotto il divario di sostenibilità, ma la guerra e le misure adottate di conseguenza si riflettono anche nella stima del divario di sostenibilità. Lo squilibrio strutturale a lungo termine tra entrate e spese è di circa il 2,5% in rapporto al PIL, ovvero circa 7 miliardi di EUR ai livelli del 2026.

Le sanzioni indeboliscono la crescita

Il presupposto nella previsione è che le sanzioni imposte alla Russia rimarranno in vigore a lungo. È molto probabile che la guerra in Ucraina si espanda in modo tale da dispiegare tutte le sanzioni economiche immaginabili. Se la fornitura di materie prime ed energia dalla Russia dovesse cessare completamente, si avrà un impatto significativo sull’accelerazione dei prezzi e sull’indebolimento della disponibilità di energia, frenando la domanda di esportazioni della Finlandia sia direttamente che indirettamente a causa del rallentamento della crescita nell’area dell’euro. C’è il rischio che la Russia si isoli ulteriormente dalle attività di cooperazione e le sue contromisure mineranno la fiducia e accelereranno ulteriormente l’inflazione, l’aumento dei prezzi eroderà il potere d’acquisto delle famiglie e i consumi privati ​​diminuiranno. In Finlandia, sia la produzione che la domanda diminuiranno e la loro ripresa richiederà molto tempo. Vi è molta incertezza nelle previsioni per le finanze delle amministrazioni pubbliche ed i rischi sono principalmente ponderati al ribasso. In primo luogo, l’impatto della guerra in Ucraina potrebbe essere maggiore di quanto attualmente stimato. In secondo luogo, la pandemia di COVID-19 potrebbe ancora causare ondate più forti del previsto, che a loro volta potrebbero richiedere maggiori misure di supporto. In terzo luogo, la forte crescita delle entrate fiscali osservata nella prima parte dell’anno potrebbe svanire più rapidamente, frenata da una forte erosione della fiducia dei consumatori e delle imprese. Inoltre, il ritmo già rapido dell’aumento dei tassi di interesse potrebbe accelerare ulteriormente, il che influenzerà il pagamento degli interessi e il rapporto debito/PIL a lungo termine. Le prospettive incerte del contesto degli investimenti possono respingere ulteriormente gli investimenti o annullarli del tutto mentre le prospettive per gli investimenti privati ​​potrebbero essere più positive del previsto se il settore energetico effettuerà investimenti per diventare indipendente dai combustibili fossili russi.